跌破6.6！在岸人民幣對(duì)美元失守6.56關(guān)口

4月25日，在岸人民幣對(duì)美元失守6.56關(guān)口，日內(nèi)跌超600個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年4月以來(lái)新低，離岸人民幣一度跌破6.6關(guān)口，為2020年11月以來(lái)首次。

在資本市場(chǎng)面臨大幅波動(dòng)的當(dāng)下，人民幣匯率的急劇走低影響著市場(chǎng)主體的信心和預(yù)期。

央行果斷在第一時(shí)間站出來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、釋放政策信號(hào)，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率。

下調(diào)外匯存準(zhǔn)率意味什么

4月25日19時(shí)21分左右，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息稱，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國(guó)人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。

外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國(guó)人民銀行的存款。外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存央行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。

截至3月末，外幣存款余額1.05萬(wàn)億美元。將外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%，意味著6月15日起金融機(jī)構(gòu)存到央行的準(zhǔn)備金可以減少合計(jì)100億美元。

“下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率可以增加金融機(jī)構(gòu)外匯貸款的資金供給，有利于穩(wěn)定人民幣匯率。”中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示。

本輪人民幣對(duì)美元快速下跌始于離岸市場(chǎng)。從4月18日收盤價(jià)6.3788到4月25日盤中一度跌破6.60關(guān)口，離岸人民幣對(duì)美元匯率短短五個(gè)交易日貶值超過(guò)3%。人民幣對(duì)美元即期匯率的貶值從4月20日開啟，從4月19日收盤價(jià)的6.3778到4月25日日間收盤價(jià)的6.5544，短短四個(gè)交易日貶值超過(guò)2.7%。

去年以來(lái)，央行頻繁動(dòng)用外匯存款準(zhǔn)備金率這個(gè)工具調(diào)節(jié)市場(chǎng)預(yù)期，且效果立竿見影。

面對(duì)人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，2021年央行兩次出手上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，央行分別在5月31日和12月9日宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，外匯存款準(zhǔn)備金率也從5%提高到9%。在央行出手后，人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)升值勢(shì)頭暫緩。

在此番央行宣布下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率后，市場(chǎng)同樣迅速作出回應(yīng)。

4月25日一度跌破6.57關(guān)口的人民幣對(duì)美元即期匯率，接連收復(fù)6.57、6.56和6.55關(guān)口。

更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率則接連收復(fù)了6.60和6.59、6.58關(guān)口，截至4月25日晚上8：20，報(bào)6.57一線。

人民幣貶值是把雙刃劍

大幅調(diào)整之下，也引起了部分用戶對(duì)個(gè)人使用需求、外匯收支以及跨境資本流動(dòng)等方面的擔(dān)憂。

首先是針對(duì)普通用戶方面，不少分析人士表示，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)個(gè)人用戶來(lái)說(shuō)影響較小，如果沒有跨國(guó)交易或投資，人民幣匯率波動(dòng)不會(huì)產(chǎn)生明顯直接的影響。

其次在涉及外匯結(jié)算的商品貿(mào)易方面，一位資深宏觀分析師表示，對(duì)于出口和貿(mào)易企業(yè)而言，在人民幣韌性仍然較強(qiáng)也不會(huì)產(chǎn)生持續(xù)大幅貶值的情況下，人民幣有所貶值，總體上有助于提高出口商品競(jìng)爭(zhēng)力。

匯率問(wèn)題也如此，它不僅是幣值問(wèn)題，更多反映的是外界對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和信心。由此可見，匯率未來(lái)是否穩(wěn)定，主要仍然取決于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)基本面形勢(shì)，亦或者說(shuō)，當(dāng)前反復(fù)被提及的“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策效果。

人民幣沒有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，只要疫情蔓延勢(shì)頭得到有效控制，加上宏觀政策靠前發(fā)力、適時(shí)加力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景明朗，市場(chǎng)信心恢復(fù)，外資隨時(shí)都可能回來(lái)，人民幣匯率也會(huì)重新得到支撐。